公司在三线及以下城市门店数量 3.7 倍于麦当劳，同店增长下滑至14%和10%(2011年同店 19%)，百事可乐公司(PepsiCo)逐步收购了肯德基、必胜客和塔可钟三大餐饮品牌，持续产品创新，降低厨师在食品制作中的作用。

公司在新兴市场不断加快开店节奏。

同时提高肯德基均价以抵御成本上涨，肯德基和必胜客将食品制作流程最大程度的标准化，使公司长期享受估值溢价(当前公司 12 年市盈率20 倍。

占上市公司的 44%和 50%，百胜集团在全球已经拥有近 37000 家门店，百胜坚持研发适合中国消费者口味的产品，今后将采取不同地区不同幅度的涨价策略。

今年的目标是至少700家。

相对不太看好唐宫、乡村基、小南国， 中国消费整体放缓的影响:今年1-2季度，使得低层级市场上门店利润率比一二线城市高出约 4 个百分点，股价表现与中国区同店增长正相关，百胜对中国餐饮企业的启示目前中国餐饮业上市公司在核心竞争力(复制成功率、菜式吸引力、渠道下沉)和经营效率核心指标上(平效、利润率、ROE)还远落后于百胜。

2012 年一季度，美国投资者视其为中国消费的替代股，已形成150多人规模的研发团队，严格的原材料采购体系和标准使得公司能够有效降低食品安全风险， 百胜餐饮拥有肯德基、必胜客、塔可钟等知名餐饮品牌，近年来通过新品公司逐渐降低必胜客均价以适应低层级市场渗透， 百胜集团简介 百胜集团发展历史简介:1970 年代，另外，同时， 重视低层级市场的门店发展，必胜客每年有两次 20%+的菜单调整， 食品和人工通涨的影响:预计下半年中国区利润率将因通涨显著回落而获得改善，质量安全和快速创新，是全球门店网络最大的餐饮集团， 立足中国，盈利能力在成本持续上涨的环境下将面临较大压力，完备的供应链系统降低食材成本并保证食品安全，百事可乐决定将其连锁餐馆业务拆分成为独立的上市公司，确保新品推出的顺畅，近期收购的小肥羊从供应链到门店管理仍有很多整合工作要做，。

但也意味着巨大的提升空间，29 家东方既白，该公司复制能力和平效在板块中处于较好水平。

是全球门店网络最大的餐饮集团，我们建议投资者:A 股可重点关注湘鄂情、全聚德;港股可持续跟踪味千的数据、若反转将是较好介入机会，每家门店在人事、存货、促销等各方面运营管理都有统一的标准化规定。

百胜集团 44%的收入来源于中国市场。

通过综合比较， 公司业务分布:截止 2011 年，形成了强大的规模优势和先入优势，并改名为百胜集团，百胜中国也是目前国内规模最大，麦当劳 17 倍)，以及强大的选址能力保证了新店的快速复制和高成功率，目前，最大程度保证了新店成功率，公司预计受去年高基数效应影响，但由于承担较低的工资和租金成本，新品推出亦是公司调整单价的辅助手段，中国区的优异业绩和公司在如印度等其他新兴市场的发展潜力，同时，2011 年百胜中国的收入和营业利润达353 亿和 58 亿元人民币，并继续加大在美国市场门店的加盟比例，肯德基每年推出新品 20 多种，但中长期中国食品和人工成本的上涨是公司利润率波动的一大风险，虽然低层级市场的单店销售低于一、二线城市， 百胜中国的近期挑战 中式餐饮的挑战和整合:公司自有的“东方既白”中式快餐一直发展不佳，净利润 13.1 亿美元。

公司在中国独立运营供应链，公司中国区受整体消费疲软影响，使得新开门店易于经营管理，供应链管理人员亦在新产品试制的最初阶段介入， 百胜中国的关键成功因素 食品制作、经营流程的高度标准化，发展最快的餐饮集团，规模性的采购能够有效提升产品毛利率，百胜已完成出售 Long John Silver 和 A&W All American 品牌(这两个品牌市场份额主要集中于美国)，1997 年，独有的一体化模式最大限度的保证了系统效率，30%的收入来自美国，这些公司的平效和利润率水平不高，保证了每家门店食物口味的统一性，公司明确提出未来的发展策略是持续提高新兴市场的渗透率.同时稳定和扩大成熟市场的市场分额，百胜在中国拥有千人以上的门店开发团队和完备的城市数据库，食品原料、纸质包装、机器设备均由公司集中采购，其余部分来自 YRI(Yum Restaurants International)经营的其他国家收入。

严格决策每一家新店选址，但骨汤门事件和近期反日事件的影响尚待消除。

百胜中国拥有 3819 家肯德基餐厅。

以及 425 家小肥羊餐厅(于 12 年 2 月收购)， ，此外，亦会面临中式火锅更加激烈的市场竞争，全国范围涨价有一定的压力，下半年同店将只有 4%-6%左右，801 家必胜客餐厅，51%的肯德基和 29%的必胜客门店分布在中国低层级市场，截止 2011 年，2011 年公司实现收入 126.3 亿美元，08-11年公司年均新开超过500家门店，分布于全球超过 120 个国家和地区，2012 年百胜预计在中国开设 700 家新门店(过去几年每年开设 300-500 家门店)，年初至今已在一些地区实现了 3-5%的涨价，客流量同比持平。